Hyperliquid合约屡遭操纵！团队推新风控机制，引入外部数据提升定价稳健性

Hyperliquid 再次发生市场操纵

根据昨日的报导，去中心化交易平台Hyperliquid 上的低流动性资产再次出现市场操纵的问题。 Hyperliquid 的XPL 永续合约在Pre market 市场突然拉升2.5 倍，导致大规模清算，并迫使平台短时间内从标准清算机制切换到「自动去杠杆」（ADL）。

根据CoinGlass 数据显示，本次异常行情中共有超过1,700 万美元的交易仓位被清算，大多数为做空部位。一名分析师指出，至少有四个地址参与了这场针对XPL 的「空头狙击」，累计获利超过4,600 万美元。

团队强调系统无故障

尽管Hyperliquid 在官方Telegram 频道澄清，区块链和清算系统均「如设计般正常运作」，且本次清算仅限于XPL 市场，协议本身并未出现坏账。 Hyperliquid 表示：

「协议是无许可制的，不同市场有不同的风险属性。我们已明确提醒用户，hyperps （Hyperliquid 的永续合约产品）涉及低流动性、高波动与更高的清算风险，交易前务必做好风险管理。」

尽管如此，这起事件仍再次突显去中心化、可组合市场的「双刃剑」特性。部分用户批评Hyperliquid 放任异常行情，认为可能动摇投资人对其预上市模式的信任。

新风控措施

针对这起事件与用户反馈，Hyperliquid 宣布将在下一次网络升级中引入两项新措施：

1. 价格上限机制：hyperp的标记价格将被限制在8 小时指数移动平均（EMA）的10 倍以内，以便做空方能有更明确的风险边界。官方指出，此机制不会改变本次清算或ADL 的结果，但有助于在高波动时鼓励提供流动性。
2. 引入外部数据：hyperp 的标记价格公式将纳入其他平台的同类永续合约数据（如币安的XPL 市场），借此提升定价的稳健性，但不会影响实际盈亏与资金费率。

Hyperliquid 过去一直主张，hyperp 不依赖外部现货或指数预言机，而是以自身标记价格的移动平均作为资金费率基准，理由是可降低传统预售期货常见的操纵风险。

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