以太币上涨是为了换到更多比特币？Samson Mow：长期没人想要ETH

2025-08-11分类：以太币（ETH）阅读（）

以太币近期迅速上涨，ETH/BTC▲ 汇率翻倍。比特币 Maxi (最大主义者)、JAN3 执行长 Samson Mow 认为，ETH 的上涨只是早期持币者为了换更多 BTC▲ 的短期操作，最终将抛售 ETH 并回流比特币。他直言「长期没有人想要 ETH」，并警告投资人小心别被套牢。

Mow 剖析 ETH 上涨真相：终究是为了换更多 BTC

Samson Mow 昨日发文指出，大多数 ETH 的早期持有者，包括 ICO 参与者与内部人士，手中原本持有大量 BTC▲，如今正在将 BTC▲ 转换成 ETH，借由「以太坊储备公司 (ETH Treasury)」等新叙事推高 ETH 价格。

当价格拉升到理想区间后，他们会抛售 ETH，让接盘者成为新一代「套牢者」，再将获利转回到 BTC▲。

他直言：「长期没有人想要 ETH。」在他看来，这波行情似乎并非外界强调对 ETH 长期价值的重估，而是一场以 BTC▲ 为终点的资金轮动。

Mow 补充指出，即便 ETH 走强，要突破历史高点 (ATH) 依然困难重重。因为当价格越接近 ATH，持有者的卖出冲动就越强，形成他所谓的「套牢者困境 (Bagholder’s Dilemma)」。

类似囚徒困境的抉择，选项只有「卖出落袋」或「继续持有」，并没有「继续加码」。

此外，他对 ETH/BTC▲ 汇率短期突破长期的下降趋势线并不担忧，认为这只是历史重演：

以太坊一直以来都是那些人获取更多比特币的工具。ICO 时如此，现在亦然。

TradingView 数据显示，ETH/BTC▲ 比率自今年 4 月低点 0.018 已翻倍至 0.036。这段期间，ETH 价格上涨至 4,300 美元，而比特币价格相对持平，导致比特币市占率 (BTC▲.D) 自 6 月底以来下降约 6%。

根据知名交易员 Eugene 上个月对 ETH/BTC▲ 的预测，现已大举突破其 0.03 的中期目标，未来上看 0.04 或以上。

与 Mow 的悲观看法相反，以太坊共同创办人 Joseph Lubin 日前在 CNBC 受访时表示，他相信 ETH 最快在一年内就能市值超越 BTC▲，尤其是在以太坊储备公司趋势的助推下。

以目前 BTC▲ 的市值换算，ETH 价格需达到约 20,000 美元才能达成该目标，这与目前的以太坊大多头暨 BitMine 董事长 Tom Lee 所喊话的 15,000 美元仍有些距离。

投资者兼企业家 Ted Pillows 周日也发文预测 ETH 将创下新高，并引发一波小型山寨季，之后资金将轮动回归比特币，直到其达到约 14 万美元，最后再轮动回归 ETH 和其他山寨币。这种资金轮动模式在以往周期中也曾多次出现。

对投资人而言，ETH 的涨势究竟是「重新定义 ETH 价值」还是「换 BTC▲ 的工具」，还有待时间来证明。

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