2026年稳定币排名全览：PYUSD、USAT与USDe差在哪？
2026-01-15分类：稳定币（Stablecoin） 阅读（）
展望2026 年加密货币市场，除了大家熟悉的USDT与USDC，市面上冒出了许多「US」开头的新面孔，如USDe、PYUSD 与即将问世的USAT。
这些新币种都自称稳定币，但它们真的安全吗？其实，根据美国最新的《天才法案(GENIUS Act)》，并非所有挂钩美元的代币都算合规稳定币。本文将透过2026 最新市值排名与储备分析，带你厘清这5 大币种的关键差异，找出最适合你的资金避风港。
2025 稳定币排名全览：USDC、USDT 与USDe 差在哪？安全性与储备解析
在展开比较之前，我们先厘清美国GENIUS 天才法案下的稳定币定义。根据新法，稳定币必须以1 : 1 美元或美国国债作为储备，并存放在受监管的金融机构中。也就是说，只有「法币储备型」的设计才算合规；其中最标准的模范生就是USDC (USD Coin) 。
USDC 如何运作？为什么它能维持1 美元？ 它的机制非常单纯：用户每存入1 美元，发行商Circle才会铸造1 颗USDC。 USDC 的核心在于确保每一颗USDC 背后，都有1 : 1 足够的法币（美元现金与短期美国国债）当后盾。这意味着，你手上的每一颗USDC，都有相对应的资产支撑，随时都能换回美金。
这种100% 储备的模式，正是美国GENIUS 天才法案所要求的标准。因此在这份2026 最新排名表格中，我们将以合规的USDC 为基准，来检视其他新币种的安全性。
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排名/币种 |
市值USD |
发行资讯& 定位 |
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1 |
USDC |
约$73.6B |
2018，Circle，法币储备稳定币，强调合规透明与法币储备支持，符合天才法案定义。 |
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2 |
USDT |
约$171B |
2014，Tether，全球最大美元稳定币；储备含美元、黄金与比特币，因资产储备未完全符合天才法案，正朝合规透明化前进。 |
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3 |
USDe |
约$13.6 ~ 14B |
2024，Ethena协议，建立在以太坊上的合成美元；非法币储备型稳定币，背后没有美元当后盾。它靠一套「对冲玩法」去把价格维持在1 美元附近。不符合天才法案定义。 |
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4 |
PYUSD |
约$1.29B |
2023，PayPal与区块链公司Paxos合作发行，法币储备稳定币；1:1 由美元存款与短期美债支持，应用于支付、转帐、交易所与部分L2 / 生态。符合天才法案定义。 |
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5 |
USAT |
尚无公开市值资料 |
Tether透过Anchorage Digital Bank 发行，规划中，将依照GENIUS 天才法案内容设计的美国合规稳定币。 |
PYUSD 是什么？ PayPal 发行的支付型稳定币，为何符合天才法案？
PYUSD 为何发行？
在加密市场快速发展的同时，多数一般消费者虽然熟悉使用PayPal，但要直接接触链上资产却并不容易。为了缩短这道鸿沟，PayPal在2023 年推出PYUSD，希望能让旗下庞大的用户群，也能无缝接轨地用稳定币付款或转帐。
PYUSD由谁发行？
PYUSD 由PayPal 与Paxos 合作发行，属于「法币储备型」稳定币。每发行1 枚PYUSD，就有等值的美元存款或短期美国国债作为支持。最初发行在以太坊，后来拓展到Solana，并规划支援更多公链。
PayPal 发行PYUSD解决什么问题？
PYUSD 要解决的，是「如何让传统支付与区块链接轨」。使用者不需额外注册Web3 钱包，就能直接在PayPal App 同个帐号底下，用稳定币付款或转帐，并逐步拓展至交易所与部分DeFi 协议。举例来说，未来在PayPal 美国线上购物时，你除了刷卡或连结银行帐户，也能直接选择「PYUSD」结帐，就像用美元现金一样直观。它的战略意义在于：随着全球支付巨头的加入，稳定币首次真正走入日常支付场景，触及数亿用户，推动支付产业加速迈向「跨资产」新阶段。
USDe 是什么？年化收益惊人的「合成美元」，背后有哪些风险？
USDe 为何发行？
2022 年Terra 发行的UST 崩盘后，市场开始质疑：稳定币一定得用真实的美元存款作为后盾吗？同时，投资人也希望能有一种美元资产，不只能维持稳定价值，还能带来额外收益。于是2024 年，Ethena 协议推出了USDe ，定位为「合成美元」。
USDe由谁发行？
由Ethena协议发行，和传统的「法币储备型稳定币」不同，它背后没有美元存款作为担保。这样的设计也意味着，它并不符合美国GENIUS 天才法案所规范的1:1 储备标准。
USDe：合成美元的原理
USDe 的稳定来自「链上避险策略」：协议一边持有加密资产（如ETH、BTC），另一边建立方向相反的衍生品部位，两者涨跌互相抵消，让USDe 价格盯住1 美元。在这个过程中，衍生品部位会带来利息或补贴，等于额外创造收益。也因此，它被称为「合成美元」，因为这套机制「拼凑」出与美元等值的效果。
Ethena 发行USDe解决什么问题？
USDe 尝试突破传统稳定币「必须依赖银行美元储备」的限制，让稳定币能在链上自我维持价格稳定，并同时具备收益特性。这使它在短时间内受到市场追捧，市值快速跃升至百亿美元等级，并被广泛应用于DeFi 协议。不过，与USDT、USDC 相比，USDe 在极端行情下更容易面临「脱钩」风险，潜藏的市场不确定性也更高。
USAT 是什么？ Tether 为合规推出的稳定币，与USDT 差在哪？
USAT 为何发行？
在川普政府2025 年7 月通过的天才法案下，美国明确规定稳定币必须1:1 与美元或美国国债挂钩。这让市场对「合规美元稳定币」的需求更加急迫，也促使发行商寻找符合监管的新方案。
USAT由谁发行？
USAT 由Tether主导，交由首家获得联邦银行特许的加密货币银行Anchorage Digital Bank发行，并强调完全依照美国监管框架运作。它属于「法币储备型」稳定币，也就是每发行1 枚USAT，就会有等值的美元存款或美国国债存放在银行或受监管的金融机构中，与过去USDT 可能包含比特币、黄金等高波动性资产的做法不同。
Tether 发行USAT解决什么问题？
虽然USDT 是全球使用最广的稳定币，但其部分储备包含比特币和黄金，因此不符合天才法案的规范。 USAT 则将与美元以1:1 挂钩。虽然目前尚未正式流通，但它被普遍视为Tether 因应GENIUS 天才法案而准备的解决方案。
天才法案通过，全球金融宛如打开新一扇门
随着美国GENIUS 法案通过，金融界普遍认为稳定币正迈入法规明确化与传统银行开始介入的阶段。根据路透社报导，Bank of America 与Citi 等大型银行正在规划自家或联合的稳定币方案，看重的正是法规明确与支付效率的需求。在这样的背景下，USAT、USDe、PYUSD 的诞生，正好对应了不同的市场需求：USAT 聚焦合规、USDe 强调创新机制与收益潜力、PYUSD 则切入日常支付场景。 Qubic Web3 小教室将带大家继续观察全球金融市场将会如何跟进，特别是台湾政府与银行在这股趋势下的走向。
延伸观察：川普家族USD1 的政治与金融意涵
值得注意的是，川普家族主导的USD1也已经正式发行。根据路透社2025 年5 月的报导，USD1 已被阿布达比的MGX 公司选为官方结算工具，并应用于一笔规模达20 亿美元的跨境投资。这意味着它虽然带有鲜明的政治背景，但同时也展现出在实际金融交易中被采用的潜力。
USD1 的诞生提醒我们，「美元挂钩代币」的角色早已超越单纯的技术或金融创新，正在逐渐成为国际资本流动与政策博弈的工具。未来它如何影响全球稳定币格局，仍值得持续关注。
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