Arm Holdings股价创新高，分析师看好代理式AI前景
2026-05-21分类：人工智能 阅读（）
半导体设计公司Arm Holdings（ARM）股价周三继续上涨，触及历史新高。此前，华尔街分析师发布了乐观评论，认为该公司将成为代理式人工智能（agentic AI）增长的主要受益者。
Bernstein分析师David Dai将Arm的目标股价上调至300美元，意味着较当前水平仍有约17%的上涨空间。Dai认为，这家半导体领域的领军企业将受益于AI计算模式的转变。
目前，AI模型训练主要依赖英伟达等公司设计的图形处理器（GPU）。GPU的并行处理能力使其能够将复杂计算任务分解为多个小任务并同时完成，非常适合模型训练。然而，代理式AI的兴起正将计算重心从模型训练转向推理（inference）——即使用已训练好的模型进行预测或生成内容的过程。这一转变推高了对中央处理器（CPU）的需求，后者在推理任务中具有成本优势。
Arm在今年3月推出了其首款数据中心CPU，这款高性能芯片专门用于支持代理式AI工作负载。Dai指出，Arm在服务器CPU领域凭借其无与伦比的能效脱颖而出。他预计，到2030年，服务器CPU市场规模可能增长四倍，达到1370亿美元，而Arm将占据相当可观的份额。据此，他预测到2030年，Arm的销售额和利润将分别增长五倍以上，达到260亿美元和每股9.83美元。
麦肯锡估计，到2030年，推理将超越训练，成为AI数据中心的主导工作负载，占全部AI计算能力的半数以上。到2020年代末，推理工作负载将占数据中心总计算需求的30%至40%。
Arm的商业模式包括向客户收取授权费，并对使用其知识产权设计的每颗芯片收取版税。Arm拥有稳固的客户基础，包括苹果、英伟达、亚马逊等公司均使用其IP设计智能手机、个人电脑和数据中心芯片。由于其设计的高能效，旗舰智能手机和注重性能功耗比的定制AI处理器普遍采用Arm技术。谷歌、英伟达、亚马逊、微软和Marvell Technology等公司都在使用Arm技术设计其AI数据中心CPU。
Counterpoint Research预测，Arm有望在未来三年内主导服务器CPU和定制AI处理器市场，占据该领域90%的份额。更重要的是，Arm已不再局限于IP授权和版税模式。今年3月，该公司宣布正在开发自有芯片——Arm AGI CPU，专门用于支持代理式AI和推理工作负载。
在刚刚结束的2026财年（截至3月31日），Arm收入增长23%至49.2亿美元，授权和版税收入均实现健康增长。公司预计到2031财年，数据中心CPU的可寻址机会至少达到1000亿美元，整体收入可能跃升至250亿美元，每股收益达到9.00美元，较2026财年的1.77美元大幅提升。
总结
综合来看，Arm Holdings股价上涨的主要驱动力来自市场对代理式AI和AI推理需求增长的预期。公司凭借其能效优势在服务器CPU市场占据有利地位，加之自研芯片AGI CPU已获得强劲的客户需求，未来数年收入增长前景可观。若Arm能如期实现其财务目标，股价仍有进一步上行空间。
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