买盘动能拉警报！比特币巨鲸停止囤币，市场需求持续疲软
2026-05-29分类：比特币新闻资讯 阅读（）
加密货币市场买盘正在熄火，根据CryptoQuant 最新报告指出，比特币的筹码结构持续恶化，不仅巨鲸大户停止增持，就连过去支撑牛市的ETF 、企业级买盘，也开始明显降温。
CryptoQuant 研究主管Julio Moreno 在报告中表示，比特币巨鲸的资产余额正以今年最快的速度同比缩水，情况与2022 年熊市初期极为相似，当年巨鲸大户也是先停止累积部位，随后转向净抛售，最终引发比特币长时间下跌周期。
至于代表机构买盘的「海豚」大户，这类持币者的资产余额虽仍维持成长，但增速已大幅放缓。 Julio Moreno 观察到，海豚阶级的年增长量曾在2025 年10 月冲上97 万枚比特币巅峰，但随后却大幅回落至趋势线下方。他指出：
这无疑证实了一件事：推动本轮行情的结构性需求引擎，正处于持续降温的状态。
大户转向观望，结构性支撑拉警报
为了精准捕捉「真实投资人的行为」，CryptoQuant 在计算时特别剔除了加密货币交易所与矿池。他们将「巨鲸」定义为持有1,000 至10,000 枚比特币的钱包；而「海豚」则是持有100 至1,000 枚比特币的钱包，这类持有者多半是比特币现货ETF 发行商，以及将加密货币列入公司资产负债表的企业。
报告进一步揭露，目前巨鲸、海豚的月度持币增长率已双双趋近于零。自2025 年9 月以来，海豚阶级的月度增长就持续走低；而巨鲸的月度增长更是从2026 年2 月起就陷入停滞。
Julio Moreno 解析，这意味着非交易所大型持币者已从先前的「积极扫货」转向「中性观望」，甚至开始微幅出货。他也警示，回顾历史数据，当巨鲸与海豚的持币增速同步趋近于零时，往往是币价步入长期疲软的前兆。毕竟，这两大主力正是比特币市场最核心的长期需求来源。
「被动抱牢」美化了数据，短期买盘无力消化筹码
此外，Julio Moreno 点出了一个容易令人误判的数据：长期持有者的比特币供应量创下历史新高，目前已攀升至1,580 万枚，但他却认为，这未必是利多讯号。
Julio Moreno 解释，长期持有者供应量的上升，其实是因为市场上没有出现大规模的筹码换手。换言之，是因为短期的买盘需求过度虚弱，根本无力消化长期持有者手中的筹码。简单来说，数据上的增长只是因为原本的投资人「被迫」抱牢不放，而非有新买盘涌入市场。
与此同时，短期持有者（持币未满155 天）的资产余额也出现剧烈萎缩，从2025 年12 月的640 万枚，骤降至目前的420 万枚左右，足足蒸发了逾210 万枚比特币。
针对这项落差，Julio Moreno 点出了一个技术性盲点：这消失的筹码中，有高达90 万枚比特币，单纯只是因为加密货币交易所Coinbase 准备金里的时间跨过了155 天的门槛，在系统判定上自动从「短期」晋升为「长期」。这种基于时间推移所产生的「机械性膨胀」，不仅美化了长期持有者的数据，更无助于为市场带来真实的新增需求。
近几周来，Julio Moreno 已频频对外示警，强调比特币需求依旧萎靡不振，目前的市场格局与2022 年3 月熊市爆发前如出一辙。
根据CoinGecko数据显示，比特币自去年10 月突破126,000 美元历史天价后便一路重挫，目前最新报价在73,700 美元附近震荡，投资人面对当前盘势，恐需系好安全带、审慎应对。
Tags：
