Coinbase加码投资Centrifuge，指定为Base代币化合作伙伴
2026-05-06分类：Coinbase 阅读（）
Coinbase 旗下 Ethereum Layer 2 网路 Base 正在加速补强 RWA 版图。The Block 报导，Coinbase 已将代币化平台 Centrifuge 指定为 Base 上代币化资产合作伙伴，并对该公司进行战略投资。Centrifuge 执行长 Bhaji Illuminati 表示，Centrifuge 将支援 ETF、信贷基金、结构化产品与其他真实世界资产上链，让这些传统金融产品能在 Base 上成为可交易的链上资产。
Centrifuge 将 ETF、信贷基金与结构化产品带上 Base
Centrifuge 这次被 Coinbase 选为 Base 的代币化合作伙伴，将负责把 ETF、credit funds、structured products 与其他 RWA 转换成链上可交易资产。Centrifuge 提供的不是单一发行工具，而是一整套代币化堆叠，包括 tokenization tooling、资产结构化工具、收益 API、合规工具，以及与 DeFi 协议连接的基础设施。
Centrifuge CSO 与 CGO Anil Sood 表示，透过将 Centrifuge 的代币化基础设施与 Coinbase 在散户、机构与开发者通路上的分发能力结合，双方正在为高品质资产在 Coinbase 生态内合规扩张建立基础。
这句话也点出 RWA 竞争的下一个关键：distribution，也就是通路与流动性。
过去 RWA 赛道常着重于「什么资产可以上链」，例如美债、货币市场基金、私募信贷或股票指数基金。但资产上链之后，真正决定它能不能形成市场的，是谁能把它带到足够多的用户面前、谁能提供流动性、谁能让它成为可被交易与配置的金融产品。Centrifuge 负责资产与基础设施，Coinbase 则提供用户、流动性与开发者生态。
Bhaji Illuminati 也直言，这项合作会先从需求最集中的产品开始，例如「最知名、需求最高的 ETF」，再逐步扩展到更多金融产品。被问到 Centrifuge 是否可能代币化 Coinbase 自家股票 COIN 时，她表示：「这当然是我们的目标之一。」
Coinbase 与 Centrifuge 早有合作，曾在 Base 推出链上 S&P 500 指数基金
这不是 Coinbase 与 Centrifuge 第一次合作。去年 Centrifuge 已在 Base 上推出首档取得授权的链上 S&P 500 指数基金 Janus Henderson Anemoy S&P 500 Index Fund，代号 SPXA，同时也在 Base 上推出机构级策略 JAAA 与 ACRDX。
Coinbase Ventures 也曾参与 Centrifuge 的多轮融资，包括 2022 年 400 万美元战略融资，以及 2024 年 4 月的 1,500 万美元 A 轮融资。当时 Centrifuge 就曾宣布，将在 Base 上建立 RWA lending markets。
Centrifuge 成立于 2017 年，是较早投入代币化与 RWA 基础设施的公司之一。近年该公司明显往机构化方向转型，并与 Apollo、Janus Henderson、S&P Dow Jones Indices 等传统金融机构或指数服务商建立关系。除了推出模组化 white label 方案、RWA Launchpad 与合规发行工具外，Centrifuge 也持续扩大多链布局，近期也在 Monad 上进行原生部署。
换言之，Coinbase 这次不是随机选择一个 RWA 新创，而是加码一个已经和传统金融资产、合规发行与 Base 生态有深度连结的平台。
Base 小众的 RWA 实验，LienFi 将 Tax Lien 搬上链
除了 Centrifuge 这类机构级代币化平台，Base 生态近期也出现一些更小众、但资产类别非常有差异化的 RWA 项目，其中 LienFi 就是一个例子。
LienFi 瞄准的不是美债、私募信贷或房地产租金收入，而是美国传统另类投资市场中的 不动产税务留置权，也就是 Property Tax Liens。
当美国房屋持有人欠缴不动产税时，地方政府会对该物业发出 Tax Lien 税务留置权凭证。投资人替地方政府垫付税款后，房主未来需连同法定利息偿还；若房主持续违约，投资人理论上可以启动法拍程序，从不动产担保中取得回收。
LienFi 的做法，是将这类 Tax Lien 代币化，让加密用户可以透过链上方式参与由真实物业支持的固定收益产品。根据其官网资讯，LienFi 目前部署于 Base，仍处于 Early Access 阶段，展示中的组合规模约 12 万美元，已累计利息约 2,305 美元，活跃持仓则来自 Miami-Dade County、Mercer County、Cooke County 等不同县市，年化收益率约落在 4.8% 至 9.4% 区间。
这个模式的吸引力在于，它把 Tax Lien 原本地方性、纸本化、低流动性、且需要法律与拍卖经验的市场，包装成链上可持有、可拆分，甚至可能更具流动性的收益资产。
对 RWA 投资人来说，LienFi 的故事不是追逐 DeFi 补贴型高 APY，而是把一种长期存在于美国地方政府财政体系中的另类固定收益资产搬到 Base 上；收益来源也不是协议代币激励，而是房主补缴税款时支付的法定利息。这让 LienFi 的叙事更接近「不动产担保的链上固定收益」，而不是一般 DeFi 收益农场。
但 Tax Lien 代币化的关键仍在法律结构，而不是智能合约本身不过，LienFi 这类产品也不能只用「有不动产担保」来简化理解。Tax Lien 本身虽然有不动产担保、法定利息与清偿顺位优势，但代币持有人是否真正享有对应收益，仍取决于法律结构如何设计。
通常这类 RWA 产品需要透过 SPV 或类似法律实体持有实体 Tax Lien，再由链上代币代表收益权或经济权利。若房主违约，后续法拍、追偿、文件登记、律师执行仍然都是链下程序。换句话说，链上代币本身不会自动把房子拍卖掉，真正保护投资人的不是智能合约，而是 SPV、托管安排、合规发行路径、KYC/AML 机制，以及代币持有人在法律文件中的权利顺位。
目前 LienFi 官网尚未完整公开这些合规与担保品保管细节，因此它虽然是 RWA 赛道中相当有差异化的项目，但仍应被视为一个仍待验证的链上 Tax Lien 实验，而不是已经成熟的固定收益基础设施。
比较有意思的是，LienFi 背后人物似乎不是纯加密创业者，而是本来就有传统另类投资与 Tax Lien 基金背景的 Michael F. Lee Jr.。
公开资料显示，他是 CAIA 持证人，曾共同创办 Gondola Capital，该公司聚焦另类投资管理人的顾问与配售业务，后来被 Hatteras 收购；Gondola / Hatteras 相关资料中也确实出现 Tax Lien Fund 相关内容，显示他对这个资产类别并非临时追逐 RWA 热潮。
这对 LienFi 是一个加分项，因为 Tax Lien 不是只靠写智能合约就能完成的资产，而是需要熟悉地方政府拍卖、留置权登记、追偿期限与州法差异。不过，目前没有公开证据显示 Michael F. Lee Jr. 或 LienFi 与 Coinbase、a16z 有直接投资或组织关系。
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